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凯时kb88.com注册_企业挺价 PVC易涨难跌

2020-01-08 18:26:28

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凯时kb88.com注册,随着降税影响充分消化,PVC逐渐回归基本面。虽然目前库存高,需求一般,但是考虑到氯碱装置效益不佳,企业后期挺价的意愿将较为强烈,笔者对PVC维持偏强的观点。

由于增值税由16%下调至13%,PVC期货需要重新定价,因而出现了较大幅度的下跌。从技术上来看,PVC期货跌破了前期支撑线,技术上重回弱势。不过,随着市场对降税利空充分消化,加之税改期间存在套利空间,激发了现货的采购热潮,PVC价格止跌反弹,重回前期支撑线上方。

氯碱企业难以忍受PVC亏损

受环保因素影响,上游电石供应趋紧,价格持续上涨,压缩了PVC的利润空间。截至目前,华东地区电石法PVC的生产成本在6000元/吨,利润在320元/吨附近,利润呈现持续下行态势。上周,江苏省盐城市天嘉宜化工厂发生爆炸,虽然该企业主要生产染料中间体,但是事故造成重大人员伤亡,势必会引起新一轮的安检和环保巡查,从而会影响电石生产。与此同时,烧碱价格出现较大幅度的下跌。截至3月27日,华东地区烧碱价格为3450元/吨,较2月18日下跌了750元/吨,跌幅为17.86%。

电石法PVC成本上升,利润逐渐被压缩,而具有伴生关系的烧碱价格持续走弱,导致以往在PVC价格偏低时以碱养氯的策略失效。因此,我们认为在这种情况下,氯碱企业很难忍受PVC价格低于成本,后期价格和供应的博弈将加剧。从目前市场供应情况来看,PVC企业开工负荷为77.48%,较去年同期下降3.71%。整个4月份国内有261万吨的PVC生产企业将检修,市场供应将进一步趋紧。如果后期生产利润不佳,检修量将进一步增加。

需求疲软制约PVC价格上涨

每年春节之后,随着贸易恢复以及房屋装修高峰到来,PVC需求将回暖,库存开始进入下行周期。从往年的情况来看,3月份国内PVC社会库存将出现拐点,进入去库存周期。截至3月22日,国内PVC社会库存高达66.7766万吨,较上一周上升4.37%,较去年同期上升2.93%。社会库存非但没有出现季节性的下降,反而持续增加,这对PVC的价格将产生较大的压制作用,打压下游企业的采购热情。与此同时,PVC1—2月出口累计下降23%,由于国外装置复产,市场对国内PVC的需求呈现下降的态势。

从需求端来看,前期由国家降税引发的赚取税差的采购热潮目前已经告一段落,近期市场集中采购热情消退。目前由于PVC价格振荡上行,下游管材、型材的利润不佳,企业采购相对谨慎,需求难以释放。

  后市预测

综上所述,目前出口下滑、需求稳定导致PVC库存没有出现季节性下降,PVC价格依旧弱势。但是考虑到目前氯碱一体化装置利润不佳,PVC企业难以忍受PVC亏损,因此在成本的支撑作用下,PVC还会呈现易涨难跌的态势。操作上建议短期等待,中长期可以布置多单。         (作者单位:金石期货)





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